پس از 230 میلیارد کاهش ارزش بازار، Mindray Medical Li Xiting همچنان "ثروتمندترین مرد سنگاپور" است.

اپیدمی سه ساله اکولوژی بسیاری از صنایع را تغییر داده و همچنین نقشه ثروت در فهرست ثروتمندان را تغییر داده است.به عنوان مثال، ژانگ یونگ و همسرش، روسای Haidilao، سال گذشته در صدر ثروتمندترین مرد سنگاپور قرار گرفتند و لی شیتینگ، بنیانگذار "تجهیزات پزشکی مائو" Mindray Medical (300670.SZ) جایگزین آنها شدند. قهرمان فیلم Ji Today.

نه تنها این، با نیمه ماه می، گزارش های سالانه اکثر شرکت های بورسی A-share افشا شده است.در لیست پاداش های رئیس شرکت فهرست شده، لی شیتینگ با حقوق سالانه 25.3349 میلیون یوان در رتبه اول قرار دارد.

در واقع، با عملکرد Mindray Medical و ارزش بازاری نزدیک به 400 میلیارد یوان، سطح دستمزد لی شیتینگ ارزش سر و صدا کردن را ندارد.بر اساس داده های گزارش مالی، مجموع درآمد Mindray Medical در سال 2021 25.27 میلیارد یوان خواهد بود که نسبت به سال گذشته 20.18 درصد افزایش داشته است.سود خالص قابل انتساب به شرکت مادر 8.002 میلیارد یوان است که نسبت به سال قبل 20.19 درصد افزایش داشته است.

01 ／ظهور "دارو مائو" به چه چیزی بستگی دارد؟

سبک مدیریت فعلی یک شرکت، مانند Mindray Medical، اغلب از تجربه موفق بنیانگذاران آن جدا نیست.

در اوایل دهه 1990، لی شیتینگ، که در آن زمان 40 سال داشت، زو هانگ، چنگ مینگه و دیگران را برای ترک شنژن آنکه، که به عنوان "آکادمی نظامی Whampoa" برای تجهیزات پزشکی داخلی شناخته می شود، برد و Mindray Medical را تاسیس کرد.

ابتدا میندری که هیچ بنیادی نداشت، فقط می توانست در نمایندگی تجهیزات پزشکی خارجی مشغول به کار شود، اما پس از انباشتن مقداری سرمایه، لی زیتینگ که در فناوری متولد شد، مصمم شد راه تحقیق و توسعه مستقل را در پیش بگیرد.با این حال، تحقیق و توسعه تجهیزات پزشکی نیازهای زیادی برای سرمایه گذاری دارد.این شرکت زمانی در مشکلات مالی بود و برای غلبه بر مشکلات به دولت شنژن متکی بود.

از آن زمان، برای حل مشکل کمبود بودجه تحقیق و توسعه، در سال 1994، زمانی که صنعت سرمایه گذاری خطرپذیر داخلی در حال رشد بود، لی شیتینگ برای جمع آوری سرمایه به وال استریت رفت و با موفقیت 2 میلیون دلار سرمایه خطرپذیر به دست آورد. .این دیدگاه بین المللی و ایده های توسعه Mindray را بهبود بخشیده است.

اولین محصولی که توسط Mindray Medical ساخته شده است "مانیتور اشباع اکسیژن خون با تک پارامتر" است.در آن زمان، این محصول در مقایسه با محصولات خارجی برجسته نبود و Mindray هنوز یک برند جدید با رقابت محدود بود.در نتیجه، Mindray Medical تصمیم گرفت که از شهرهای سطح پایین شروع کند و عملکرد هزینه بالا را به عنوان مزیت رقابتی خود در نظر گرفت و "شهرها را از مناطق روستایی احاطه کرد" و به تدریج جای پای محکمی به دست آورد.

از آن زمان، اگرچه توسعه Mindray Medical دارای پیچ و خم هایی بوده است، اما مفهوم اصلی توسعه تجاری این شرکت مشخص شده است و تا کنون به آن پایبند بوده است.

اول، بر توسعه خود پافشاری کنید و مایل به سرمایه گذاری پول باشید.در سال‌های اخیر، هزینه‌های تحقیق و توسعه Mindray حدود 10 درصد از کل درآمد آن را تشکیل می‌دهد و نرخ‌های رشد بالاتر از دو رقمی است.در سال‌های 2020 و 2021، نرخ رشد به ترتیب به 27.54 درصد و 35.03 درصد خواهد رسید که از رشد درآمد بیشتر است.

دوم، استفاده مناسب از عملیات سرمایه برای کمک به توسعه شرکت.این امر از این واقعیت مشهود است که Mindray Medical در اوایل سال 2006 در فهرست ایالات متحده قرار گرفت. از آن زمان، Mindray Medical مجموعه ای از ادغام ها و ادغام ها را انجام داده است که بر اساس آن طیف گسترده ای از طرح های محصول و پیشرفت های فنی به دست آمده است.

سوم، به ترویج استراتژی "محاصره شهرها از مناطق روستایی" از چین به جهان ادامه دهید.در حال حاضر، Mindray Medical جایگاه خود را به عنوان رهبر داخلی محکم کرده است و از داخلی به بین المللی در حال حرکت است.این روند در مراحل اولیه شیوع به دلیل افزایش تقاضای خارجی به سرعت ترویج شد.

در این رابطه، لی شیتینگ یک بار گفت: "به نظر می رسد که برخی از بیمارستان های برتر اروپای غربی و آمریکای شمالی که ما نمی توانستیم وارد آنها شویم، از طریق این اپیدمی وارد شده اند."

با این حال، با قضاوت از گزارش سالانه 2021، کسب و کار داخلی Mindray Medical 60٪ را به خود اختصاص داده است و این نسبت در مدت مشابه در سال 2020 52.84٪ بود. در مقابل، به نظر می رسد رشد تجارت بین المللی Mindray در سال 2021 کمتر از ایده آل باشد، با این نسبت. کاهش از 47.16 درصد به 39.61 درصد.

بنابراین، این که آیا Mindray Medical می تواند از طریق اپیدمی جایگاه محکمی در بازار بین المللی به دست آورد، در حال حاضر توسط بازار مورد سوال است.

در واقع، نه تنها در بازار بین المللی، بلکه در درک فرصت های اپیدمی داخلی و "شمشیر داموکلس" در تدارکات متمرکز که ابهامات زیادی را نیز به آینده Mindray Medical اضافه کرده است.وضعیت خاص چیست؟این کار با سه کسب و کار اصلی Mindray Medical آغاز می شود.

02 ／سطح بالا هنوز نیاز به شکستن دارد

کسب و کار اصلی Mindray Medical به سه بخش، یعنی اطلاعات زندگی و پشتیبانی، تشخیص آزمایشگاهی (IVD) و تصویربرداری پزشکی تقسیم می‌شود.

به بیان ساده، محصولات در زمینه اطلاعات زندگی و پشتیبانی عمدتاً شامل مانیتور، دستگاه های بیهوشی، ونتیلاتور و غیره می شود.محصولات در زمینه تشخیص آزمایشگاهی عمدتاً شامل تشخیص سلول های خونی، تجزیه و تحلیل و تشخیص بیوشیمیایی، ایمونواسی شیمی لومینسانس و غیره است.محصولات اصلی در زمینه تصویربرداری پزشکی عبارتند از: داپلر رنگی، ام آر آی، سونوگرافی و غیره.

گزارش سالانه 2021 نشان می دهد که اطلاعات زندگی و درآمد پشتیبانی به 11.153 میلیارد یوان رسیده است که نسبت به سال گذشته 10.92 درصد افزایش یافته است که 44.14 درصد از درآمد را تشکیل می دهد.کسب و کار تشخیصی در شرایط آزمایشگاهی به درآمد 8.449 میلیارد یوان دست یافت که نسبت به سال گذشته 27.13% افزایش داشت که 33.43% را شامل می شود.تصویربرداری پزشکی به درآمد 5.426 میلیارد یوان دست یافت که نسبت به سال گذشته 29.31 درصد افزایش داشت که 21.47 درصد را به خود اختصاص داد.

از رشد محصولات اصلی می توان دریافت که دلیل رشد کم بخش اطلاعات و پشتیبانی عمر تحت تأثیر رشد کند مانیتورها است.

تحت رهبری لی شیتینگ، اولین محصول خودساخته Mindray Medical یک مانیتور بود.از آن زمان به لطف خرید شرکت قدیمی آمریکایی Datascope در سال 2008، Mindray اولین سهم بازار داخلی و سومین سطح بین المللی در زمینه مانیتور را به دست آورد و نماینده Mindray در زمینه محصولات پیشرفته می باشد.

با این حال، رشد مانیتور در حال حاضر راکد است و دلیل آن این است که بازار فضای محدودی برای رشد دارد.از سال 2009 تا 2019، ضریب نفوذ داخلی تنها از 20 درصد به 30 درصد افزایش یافته است و سقف در دسترس است.

گرانترین محصولات بدترین رشد را دارند که باید گفت برای Mindray Medical دردسرساز است.

در واقع، در بین سه کسب و کار بزرگ، اندازه بازار در زمینه تشخیص آزمایشگاهی چشمگیرترین و سقف نیز بالاترین است.بر اساس داده‌های عمومی، بازار جهانی تشخیص آزمایشگاهی در سال 2019 به ارزش 71.4 میلیارد دلار آمریکا (حدود 500 میلیارد یوان یوان) بود که نرخ رشد ترکیبی 4.87 درصدی را از سال 2014 تا 2019 حفظ کرد. در این میان، معرف‌های نورتابی شیمیایی چشمگیرترین هستند.

با این حال، Mindray Medical در این زمینه دیر شروع کرد و اولین سیستم ایمونواسی شیمی‌لومینسانس خود را در سال 2013 راه‌اندازی کرد و مزیت حرکت اول خود را از دست داد.در حال حاضر 80 درصد بازار شیمی‌لومینسانس داخلی توسط چهار غول خارجی (روش، ابوت، زیمنس و بکمن) و بقیه بازار توسط شرکت‌های داخلی مانند Mindray Medical، New Industries و Antu تقسیم شده است. زیست شناسی.

البته، اگرچه Mindray Medical دیر وارد بازار شد، اما با مزایای کانال خود به سرعت توسعه یافته است.به منظور کنترل هزینه ها و بهبود حاشیه سود ناخالص، Mindray Medical همچنین Haiti Biological، تامین کننده مواد خام بالادستی دستگاه تشخیص آزمایشگاهی جهانی را با 4 میلیارد یوان نقدی در سال گذشته خریداری کرد.

می توان دید که Mindray Medical در زمینه تشخیص آزمایشگاهی جاه طلب است و سعی دارد مسیر توسعه مانیتورها را در گذشته تکرار کند.

با این حال، زمان تغییر کرده است و اگرچه لی شیتینگ به سنگاپور مهاجرت کرده است، اما این شرکت هنوز نمی تواند از طوفان های بازار داخلی فرار کند.

در 30 جولای 2021، شایعاتی مبنی بر خرید متمرکز تجهیزات پزشکی در آنهویی منتشر شد و Mindray در آن روز 8.44 درصد سقوط کرد.سپس، در 19 اوت، آنهویی "اطلاعیه مذاکرات مذاکره برای خرید متمرکز معرف های تست بالینی در موسسات پزشکی دولتی در استان آنهویی" را منتشر کرد و رهبری خرید معرف های تست بالینی استانی را به صورت عمده به عهده گرفت.روز بعد، شرکت‌های تشخیص آزمایشگاهی در وحشت فرو رفتند، و Mindray Medical 17.05% سقوط کرد، بزرگترین افت یک روزه در سهام A آن.

کسب و کار بسیار مورد انتظار تشخیص آزمایشگاهی آب سرد ریخته شد و وحشت در بازار قابل درک است.در واقع، در بلندمدت، اگرچه «تدارکات متمرکز» سود را کاهش می‌دهد، اما برای Mindray که در موقعیت ضعیفی در بازار قرار دارد، ممکن است فرصتی برای جایگزینی واردات باشد.

به طور کلی، تک تک محصولات یا بخش‌های Mindray Medical با مشکلات خاصی مواجه شده‌اند، اما در زمینه زیرساخت‌های پزشکی جدید داخلی، تقاضای کلی برای دستگاه‌های پزشکی همچنان وجود دارد.میندری، به عنوان رهبر صنعت داخلی، رشد عملکرد کلی آن همچنان ادامه خواهد داشت..از دیدگاه سرمایه گذاران، پس از تعدیل شدید، آیا این موجودی بزرگ اسب سفید تجهیزات پزشکی به کف رسیده است؟

/ 03 / ارزش بازار 230 میلیاردی تبخیر شد و نهادها همچنان در تردید هستند.

در شرایط کساد فعلی بازار سرمایه، اگر با Hengrui Medicine، پیشرو در سهام دارویی مقایسه شود، عملکرد Mindray Medical، "سلاح دارویی" به سختی قابل قبول است.

از زمان بسته شدن در 17 می، قیمت سهام Mindray Medical 302.8 یوان به ازای هر سهم، با ارزش کل بازار حدود 365 میلیارد یوان ثابت شد.در مقایسه با بالاترین نقطه 502 یوان به ازای هر سهم در جولای سال گذشته، 39 درصد کاهش یافته است و ارزش کل بازار بیش از 230 میلیارد یوان تبخیر شده است.و Hengrui Medicine از 97.23 یوان/سهم به 29.93 یوان/سهم فعلی سقوط کرد که تقریباً 70 درصد کاهش داشت.

در واقع Mindray Medical و Hengrui Medicine به ترتیب به عنوان پیشرو تجهیزات پزشکی و پیشرو داروهای نوآورانه می توانند چنین عملکردی داشته باشند که به ویژگی های صنایع مربوطه مربوط می شود.

صنعت تجهیزات پزشکی با صنعت داروسازی متفاوت است.اگر دومی داروی جدیدی تولید کند، رشد عملکرد ناشی از آن اغلب فوری است و اثری شبیه نبض را نشان می‌دهد.صنعت تجهیزات پزشکی که Mindray در آن قرار دارد متفاوت است.محصولات تجهیزات پزشکی اغلب عمر طولانی دارند.جایگزینی تجهیزات نیاز به فرآیندی دارد و نرخ رشد کند اما نسبتاً پایدار است.

در Mindray Medical، رشد عملکرد آن در سال‌های اخیر ثابت بوده است و نرخ رشد آن کند نیست.در زمینه بیش از یک سال، عملکرد بهتر از سهام ستاره های پزشکی سنتی مانند Hengrui Medicine، Aier Eye، WuXi AppTec و Changchun High-Tech است.

از این گذشته، رشد عملکرد پایدار درازمدت بیش از 20% مربوط به PE پویا بیش از 40 برابر است که گران نیست.

از سوی دیگر، Mindray Medical در سال‌های اخیر کانون تحقیقات نهادی بوده است، به‌ویژه تعداد مؤسسات پذیرش برای دو سال متوالی از 3000 موسسات فراتر رفته و رتبه اول را در سهام A به دست آورده‌اند.داده ها نشان می دهد که بیش از 550 موسسه اخیراً تحقیقاتی را در مورد Mindray انجام داده اند و توجه آنها کم نشده است.البته باید توجه داشت که اگرچه نهادها همچنان نگران هستند، اما قیمت سهام Mindray همچنان در کانال نزولی قرار دارد.

تحقیق یک تحقیق است و به نظر می رسد بسیاری از موسسات در مورد پول واقعی تردید دارند.از این گذشته، مگاترند فعلی مملو از عدم قطعیت است.

با کاهش قیمت سهام Mindray، ارزش خالص لی Xiting در یک سال بیش از 35 میلیارد یوان از بین رفت.اما به نظر می رسد او در برابر فراز و نشیب های بازار سهام بازتر است.

لی شیتینگ گفت: «فهرست‌سازی برای تأمین مالی توسعه است، نه برای کسب درآمد برای افراد».

لی شیتینگ در مصاحبه با رسانه ها نسبت به وضعیت سرمایه میندری خوش بین بود.وام بانکی وجود ندارد و نزدیک به 20 میلیارد پول نقد در حساب موجود است، ساخت پایگاه های شرکت تماماً سرمایه خود است.

این همچنین ممکن است مبنایی برای سرمایه گذاری مستمر Mindray در تحقیق و توسعه باشد.با این حال، با قضاوت بر اساس داده های گزارش مالی، در پایان سه ماهه اول سال جاری، کل سرمایه پولی شرکت 14.898 میلیارد یوان بود که 10.51 درصد نسبت به سال قبل کاهش داشت.در پایان سال 2021، 15.361 میلیارد یوان بود که نسبت به سال قبل 3.17 درصد کاهش داشت، اولین کاهش از زمان فرود سهام A.

به نظر نمی رسد این روند به اندازه عملکرد لی ژیتینگ خوش بینانه باشد.

البته در مجموع رشد عملکرد Mindray Medical همچنان نسبتاً ثابت است و رقبای کمی در بازار داخلی دارد."مینری روشه را یاد می گیرد و کل کشور میندری را می آموزد" یک صحبت خالی نیست.با این حال، این همچنین از طرفی نشان می‌دهد که Mindray Medical، که از طریق "شهرهای اطراف از مناطق روستایی" رشد کرده است، اگر می‌خواهد واقعاً در بازار بین‌المللی جایگاهی پیدا کند، به‌ویژه برای توسعه بیشتر باید به سختی کار کند. محصولات نهایی

با ده ها میلیارد پول نقد در دست، هر چیزی ممکن است.

سلب مسئولیت: محتوای مقاله فقط برای مرجع است، اطلاعات یا نظرات بیان شده در مقاله به منزله هیچ گونه مشاوره سرمایه گذاری نیست و هیچ مسئولیتی در قبال اقدامات انجام شده به دلیل استفاده از این مقاله به عهده نمی گیرد.